上周五（5月19日），天圣制藥成功登陸深圳證券交易所，首日開(kāi)盤(pán)價(jià)為26.84元。據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，此次發(fā)行股數(shù)為5300萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募集資金總額約11.86億元。天圣制藥的業(yè)務(wù)涉及醫(yī)藥制造與流通兩大領(lǐng)域，流通業(yè)務(wù)2016年的營(yíng)收超過(guò)14億元。

2016年的營(yíng)業(yè)收入突破20億元

圖1:2014-2016年天圣制藥的營(yíng)收情況

最近三年，天圣制藥的業(yè)績(jī)穩(wěn)步上升，營(yíng)業(yè)收入從2014年的16.64億元增至2016年的20.87億元，增幅超25%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)從2014年的1.65億元增至2016年的2.24億元，增幅超36%。

2017年1-3月，天圣制藥營(yíng)業(yè)收入為5.34億元，母公司普通股股東的凈利潤(rùn)約5588萬(wàn)元。公司預(yù)計(jì)2017年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)以及扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)相比上年同期的變動(dòng)幅度將在10%-20%之間。

醫(yī)藥制造：暢銷產(chǎn)品涉及三大細(xì)分市場(chǎng)

天圣制藥共擁有300余個(gè)CFDA核發(fā)的藥品生產(chǎn)批準(zhǔn)文號(hào)（含藥用輔料與藥品包裝用材料），包括各類中成藥、化學(xué)藥、藥用輔料、藥用包裝材料等。公司的醫(yī)藥制藥業(yè)務(wù)生產(chǎn)單位主要為天圣股份及下屬四家全資子公司：湖北天圣（康迪制藥）、湖南天圣、四川天圣、天圣山西。

表1：2014-2016年天圣制藥主導(dǎo)產(chǎn)品銷售情況（單位：萬(wàn)元）

天圣制藥醫(yī)藥制造板塊2016年?duì)I業(yè)收入為6.1億元，增長(zhǎng)率超過(guò)6%。該板塊主要收入及利潤(rùn)來(lái)源于小兒肺咳顆粒、紅霉素腸溶膠囊、銀參通絡(luò)膠囊、血塞通注射液、氯化鈉注射液、葡萄糖注射液等幾個(gè)品種，分別歸屬于小兒止咳中成藥市場(chǎng)、大環(huán)內(nèi)酯類抗生素藥物市場(chǎng)、心腦血管中成藥三個(gè)細(xì)分市場(chǎng)及大容量注射劑市場(chǎng)。

圖2：2015中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)中成藥兒科止咳祛痰用藥品牌TOP20格局

（數(shù)據(jù)來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)智能版）

小兒肺咳顆粒2015年的銷售額已經(jīng)突破了1.29億元，2016年上漲至1.82億元，增長(zhǎng)率為41%。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，最近三年，天圣制藥的小兒肺咳顆粒在中國(guó)城市公立醫(yī)院、縣級(jí)公立醫(yī)院、城市社區(qū)以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院(簡(jiǎn)稱中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu))中成藥兒科止咳祛痰用藥品牌TOP20中的市場(chǎng)份額逐漸擴(kuò)大， 2015年漲至7.23%，一躍占領(lǐng)了該市場(chǎng)TOP2的席位。

醫(yī)藥流通：醫(yī)院等終端占比超9成

圖3：2014-2016年天圣制藥醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)銷售情況（單位：萬(wàn)元）

醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)主要由天圣股份的兩家子公司長(zhǎng)圣醫(yī)藥和天圣藥業(yè)經(jīng)營(yíng)。

重慶是我國(guó)四個(gè)直轄市之一，亦是我國(guó)西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略覆蓋的重要省市之一。公司醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)的主要客戶為重慶市及周邊地區(qū)各級(jí)醫(yī)院，2014-2016年對(duì)醫(yī)院等終端客戶的銷售收入分別占當(dāng)年度公司醫(yī)藥流通總銷售額的96.28%、95.24%和96.00%。

該公司表示，公司醫(yī)藥流通的客戶主要為醫(yī)院等終端，受“兩票制”的影響較小;公司醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)的客戶集中度較低，若“兩票制”在全國(guó)范圍內(nèi)推廣實(shí)施，客戶可能會(huì)發(fā)生一定變化，但影響不大。

手握18項(xiàng)在研品種，研發(fā)費(fèi)用共計(jì)7542.38萬(wàn)元

圖4：2014-2016年天圣制藥的研發(fā)投入情況

天圣制藥歷來(lái)重視技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)工作，不斷增加對(duì)新技術(shù)和高附加值產(chǎn)品研發(fā)的投資，提高公司的研發(fā)能力。2014-2016年，公司的研發(fā)費(fèi)用呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，三年來(lái)累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用 7542.38萬(wàn)元，2016年公司的研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期醫(yī)藥制造營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)5.75%。

表2：天圣制藥正在研發(fā)的項(xiàng)目中已報(bào)生產(chǎn)待審評(píng)的項(xiàng)目情況

目前在研藥品品種18項(xiàng)，主要集中于糖尿病、呼吸系統(tǒng)以及抗感染和心腦血管等公司擅長(zhǎng)且具有市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域。正在研發(fā)的項(xiàng)目中有12個(gè)項(xiàng)目已報(bào)生產(chǎn)，處于待審評(píng)狀態(tài)，包括2個(gè)化藥3類項(xiàng)目，9個(gè)化藥6類項(xiàng)目，1個(gè)輔料項(xiàng)目。此外，有14個(gè)項(xiàng)目正在進(jìn)行藥學(xué)研究，還有3個(gè)項(xiàng)目在開(kāi)展一致性評(píng)價(jià)。

募集資金11.86億元擬開(kāi)展四大項(xiàng)目

表3：募集資金主要用途（單位：萬(wàn)元）

天圣制藥預(yù)計(jì)募集資金總額11.86億元，預(yù)計(jì)募集資金凈額10.79億元。

擬投資項(xiàng)目有四個(gè)，包括了口服固體制劑GMP技術(shù)改造項(xiàng)目、非PVC軟袋大容量注射劑GMP技術(shù)改造項(xiàng)目、天圣(重慶)現(xiàn)代醫(yī)藥物流總部基地以及藥物研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。公司表示，若本次實(shí)際募集資金不能滿足擬投資項(xiàng)目的資金需求，公司將通過(guò)自籌資金解決。

作者：未晞 靜姝

原標(biāo)題：左擁銷售破億兒童藥，右攬14億流通業(yè)務(wù)，哪家藥企如此了得